カレンダースプレッドはオプション取引における有名な戦略の一つで、異なる期限の同じストライク価格のオプションを組み合わせるものです。主に、短期と長期のオプションを同時に取引します。この記事では、カレンダースプレッド戦略の特長、メリット、デメリット、および具体的な事例について説明します。
カレンダースプレッドとは？
カレンダースプレッド戦略では、短期のオプションを売り、同じストライク価格を持つ長期のオプションを買います。これにより、短期オプションの価値が減少すると期待される状況下で利益を追求します。
特徴1: タイムディケイを利用する
メリット
この戦略の一つの大きなメリットは、タイムディケイ（時間の経過によるオプション価格の減少）を利用できる点です。短期オプションは長期オプションよりも早く価値が減少するため、これを利用して利益を出します。
デメリット
しかし、この戦略は価格の変動に非常に敏感であり、大きな価格変動が発生すると損失を出す可能性が高まります。
事例1
例えば、アップルの新製品発表前にこの戦略を採用した場合、発表による価格変動が大きいと、予想とは逆に損失を出す可能性があります。
特徴2: 資金効率が良い
メリット
短期オプションの売却から得た資金で長期オプションを購入することができるため、資金効率が非常に良いです。
デメリット
その一方で、この戦略は複数のオプションを管理する必要があり、取引コストがかさむ場合があります。
事例2
取引手数料が非常に低い証券会社を使用すると、このデメリットは大きく軽減されます。
特徴3: 方向性に対する中立性
メリット
この戦略は基本的に株価の方向性に対して中立なため、マーケットが横ばいのときに特に有用です。
デメリット
しかし、方向性が強く出ると、この戦略はうまく機能しない可能性があります。
事例3
2020年のコロナショック時には、この戦略は多くのトレーダーにとって非効率的でした。
まとめ
カレンダースプレッドは独特のメリットとデメリットを持つ戦略です。タイムディケイを利用することで利益を追求する一方、価格の大きな変動には非常に敏感です。そのため、この戦略を採用する際は、マーケットの状況をしっかりと分析し、リスク管理に十分注意する必要があります。
